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手财的学习已经基本告一段落，这期算是延展学习感悟，试图从财报中总结出优秀公司的一些特征，目前初步整理了30条种子指标。 具体的方法就是逆向思考法。 芒格常说：反过来想、经常反过来想。结合前期总结的避雷58招，避雷指标的反向，不就是优秀公司的指标了吗？ 当然，本期的内容仅供参考，毕竟优秀的企业还需要结合对公司的深入研究才能判断。 本系列我分享的内容主要以我对财报的学习和感悟为主，由于鄙人才疏学浅，文章中的疏漏和浅薄在所难免，请诸君且看共学，美哉！  如何通过一个财报指标初筛优秀企业 老巴说：如果只能挑选一个指标来选股，我会选净资产收益率（ROE）。 芒格说：如果你持有一支股票40年，你的收益率和ROE其实差不多。 通过ROE的大小，我们能够快速找到一些潜在的优秀公司，优秀公司的标准建议ROE定为15%以上，当然，如果定在20%以上就更好了。
然后结合财报信息，需要利用杜邦分析法对公司ROE进行拆解。 【杜邦分析法：ROE=（净利润/销售收入）×（销售收入/平均总资产）×（平均总资产/净资产），即ROE=产品净利润率×总资产周转率×杠杆系数】。详细解释详见本人前期推文《如何高效财报阅读》一文。 ROE=净利润率×总资产周转率×杠杆系数。 茅台模式：产品净利润率=净利润/销售收入，依赖高净利润率的产品或服务。 沃尔玛模式：总资产周转率=销售收入/平均总资产，依赖管理层的营运能力。 银行模式：杠杆系数=平均总资产/净资产，依赖足够大的杠杆。 不同的模式也有高下之分，明显茅台模式＞沃尔玛模式＞银行模式。 通过分析，优秀的公司，要么通过高净利润、要么通过高周转率、要么通过高杠杆，要么兼而有之，我们这里更多聚焦在前两种模式。
“资产负债表”15个种子指标 “生产类资产”—5大种子指标。
“经营类资产”—5大种子指标。
“投资类资产”—1大种子指标。
“负债和所有者权益”—4大种子指标。
“利润表”5个种子指标 “利润表”—5个种子指标。
“现金流量表”6个种子指标 “经营现金流”—2大种子指标。
“投资现金流”—2大种子指标。
“筹资现金流”—2大种子指标。
一起来实战看财报吧 这里要声明的是，具备以上特征越多的企业其越优异，但并不是所有优秀企业都必须具备以上所有特征。 此外，在分析企业时，仅依靠年报是不够的的，还需要结合行业和市场竞争格局分析，还要对其未来发展有一定预判。 后续针对财报这块，会通过实战来进行加固学习。 已初步选择了伊利股份，并打印了2022年年报出来，这周已经开始阅读。 下一步，会结合2022年伊利股份年报，从0开始阅读财报。 最后，会结合行业和市场竞争格局分析，尝试给出估值建议。 以上，祝大家愉快，共同进步 |
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