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股票的当前价格是“年末股利的预期值”与“派息后股票预期价格”之和的现值PV（这也就是现金流贴现，贴现了两块：股利、未来卖出价）。预期的股利收益率k.可以看出，按照“稳定增长的股利”的贴现模型，股票价格的预期增长率与股利的预期增长率g相同。根据DDM（股利贴现模型），我们推导出，只要股利稳定增长，股票价格每年的上升比率，将等于... 阅1013 转2 评0 公众公开 15-09-18 12:48 |
BodieMerton_05债券的收益分成两部分：利息收入+资本收入（也就是债券本身升值或贬值）。“本期收益率”只是利息收入的衡量，不考虑你投资品本身的升值或贬值。而“到期收益率”，才考虑进“资本收入 注意：你借用的纯贴现债券是没有分期的，从头到尾只有1期，而你自己的3年期债券是分3期的，所以你是拿1年时间段、2年时间段、3年时间段的只有一期的纯贴现债券的收益率，来作为贴现率来贴现自己分3期债券的每年现金流（pmt100美元）。在你对自己债券每一期的贴现过程中，你用到的其实是其他可比债券给出的贴现率（收益率），你借用了其他同类债... 阅428 转7 评0 公众公开 15-09-18 12:48 |
BodieMerton_04 NPV净现值比IRR内涵回报率是决定选择哪个投资项目的更好方法！①现金流入=收入-现金支出-税。假如在进行资本预算时，公司用这个平均值17.6%来作为估算所有项目的资本成本（贴现率），那么很可能会让电子部的NPV得到负值，而让天然气传输部放弃那些NPV为正的项目。·考虑进通胀问题，我们应该用名义资本成本（名义贴现率）来... 阅1733 转12 评0 公众公开 15-09-18 12:47 |
「名义利率」是指以美元或其他货币表示的利率。35岁时，算你未来会得到的所有的收入的现值PV，=?（就相当于你每年投入3万美元（因为你年收入是3万美元），按实际年利率3%来算，30年后得到的终值FV的现值PV是多少？） 这就是你当年的“人力资本”。这个公式的意思是：你一生的消费开支（Σ）和遗产的现值，等于你包括初始财产（W0这已经是现值了... 阅673 转3 评0 公众公开 15-09-18 12:46 |
BodieMerton_02 现金流五函数（rate，nepr，pmt，pv，fv，type）PV=248.69.NPER(Rate，Pmt，Pv，Fv，Type)Excel中的5个财务函数：FV、PV、PMT、NPER与RATE，可以相应地依次快捷计算终值FV、现值PV、年金金额（或每期现金流金额）PMT、年限（或期数）n与收益率（每一期的复利率）r。FV(Rate，Nper，Pmt，Pv，Type)；当然，计算年金问题时，其中... 阅1715 转20 评0 公众公开 15-09-18 12:46 |
由于终值系数是由两个固定的参数（i=10%,n=5）算出来的，所以对于任何一笔利率为10%，期限为5年的投资，5年后的终值都等于初始投资额乘以此终值系数1.61051。（现值系数中，分子是除以1000来算的，只是1美元的现值，所以现在算1000美元的现值时，就要乘上1000。）如果一个项目的NPV是负数，就表明你亏本了，你未来得到的钱的现值低于你投入的钱... 阅427 转6 评0 公众公开 15-09-18 12:44 |
口袋中的Ross.SA_01只有当企业的盈利率大于投资者自己能够从资本市场上赚取的盈利率（比如个人炒股炒房）时，才能说企业具有较强的盈利能力，而会计衡量方法无法作出这种比较。资产的现金流量（由企业资产所产生的现金流量，即从企业的营业活动中得到的现金流量） CF（A）=·营运能力—企业运营资产的能力。在托宾Q比率的计算中，用企业负... 阅234 转1 评0 公众公开 15-09-18 12:44 |
货币供应增加，LM曲线右移→利率下降→总产出>产出的自然率水平→物价升高→对实际货币余额M/P的需求增加→利率上升→LM曲线左移→回到“产出的自然率水平”。货币需求的减少（货币供给就相对“增多了”）或货币供给的增加（这些都会使LM曲线右移）都会导致总需求曲线的右移。总结：导致总需求曲线移动的因素与导致IS曲线或LM曲线移动的因素... 阅4485 转8 评0 公众公开 15-09-18 12:34 |
口袋中的Mankiw_87如果物价水平高于预期的物价水平，产出大于其自然率。如果物价水平低于预期的物价水平，产出小于其自然率。短期总供给曲线是根据一个给定的预期Pe画出来的。Pe的变动将使该曲线移动。 如果物价水平低于预期的物价水平，产出小于其自然率。当物价水平上升时，对企业主而言：物价水平的上升降低了实际工资W/P，使劳动变得更便宜→较低的实际工资使企业雇佣更多的劳动→雇佣的额外劳动就生产出了更多的产出。在短期，总需求的增加使实际物价水平从P1上升到P2，由于这个物价水平的上升不在人们的预期中，他们的预期物价水平仍然停留... 阅2343 转4 评0 公众公开 15-09-18 12:29 |
口袋中的Mankiw_86大型开放经济是封闭经济和小型开放经济的一种平均。之前，我们假设小型开放经济中的利率由世界利率决定的。我们假定小型开放经济中的利率是由世界利率加上一个风险贴水θ所决定的：B. LM*曲线右移，因为较高的利率减少了货币需求，而这又引起任何给定货币供给水平上较高的收入水平。大型开放经济。有一种有用的概算法有助于你... 阅1440 转10 评0 公众公开 15-09-18 12:28 |
