【原】如何评价保险公司的“开门红产品”？

京哥保，专业精算师主笔

剖析最高性价比保险产品

科普最硬核保险配置理念

2020年，是特殊的一年，受新冠影响，保司收入严重缩水，承受着不小的业务压力，于是，今年的开门红大大提前。

比如，中国人寿、太平洋人寿，过完国庆节就启动了开门红。

可能大家对开门红没有太多认识，我举个例子，2019年全寿险行业保费规模29628.4亿，1-3月开门红期间，保费占比43.42%，几乎占到全年保费的一半。

开门红干的好，红一年，干不好，凉一年。所以各大保险公司都非常注重开门红期间的业务表现。

开门红期间保费为什么这么高？主要原因是此阶段保险公司主打理财型保险冲保费，毕竟大家都喜欢理财，什么保险保障的都靠边站。

为了迎合市场“高收益”的需求，开门红期间的销售误导会明显升温。销售误导的本质，是在宣传产品时，仅停留在表面的高收益，而忽视了高收益背后的门门道道。

借着这篇文章，京哥来中立的分析一下开门红产品的具体收益，并且给出配置建议供大家参考。

一、开门红产品介绍

今年的开门红，各家产品形态几乎一致，年金险或两全险搭配万能账户组合销售。

 

这一产品组合的操作机制是：用保费配置年金险或两全险，然后将年金险或两全险的生存年金存入万能账户，按照万能账户的结算利率累积生息。

 

先来看看年金险或两全险，我整理了太平洋人寿、中国人寿、平安人寿3家的产品信息，如下图：

不难看出，产品的保障责任，主要包含年金、满期金、身故全残保险金。

 

年金和满期金：作用是将保费快速返还，可以看到各家差不多，几乎是从第6年开始返还。

 

身故全残保险金：此保障主要是为了满足监管对产品设计的规定，基本是赔付现金价值或者保费，保障作用不大，基本可以忽略。

现金价值：俗称退保时可以拿回来的钱，在保险合同上会有现金价值表，每一年对于一个现金价值。

 

年金和满期金返还的钱，可以存入万能账户累积生息，我整理了太平洋人寿和中国人寿万能账户的基本信息，如下：

 

关于万能账户，重要的信息都整理在了上表中，逐一来解释：

 

初始费用：指初始存入万能账户时需要扣除的费用，比如传世庆典万能账户的年金转入初始费用为1%，即100块钱的年金存入，会扣除1%的手续费。

 

持续奖励：指的是存入万能账户给予的奖励，比如从第6年开始，每年的持续奖励是上一年转入保费的1%，也就是说第6年开始存入100块，都会奖励1元，这个持续奖励是为了和初始费用作一个对冲，前面扣1%，这里奖励1%。

 

退保手续费：即退保时需要扣除的比例，退保手续费的设置主要是保证钱能留在万能账户上时间长一点，这样保险公司可以有更多时间投资。

 

保证利率：即万能账户能够保证给到你的收益率，这是一个打底收益率，结算利率不会比这个低。

 

最新结算利率：即目前万能账户实际的结算利率，保险公司官网每月会公示，大家去官网查询即可。

 

需要注意的是，在实际的产品宣传中，结算利率是最容易销售误导的地方，某些业务员会将最新结算利率，宣传成终身保证。例如下面这位：

 

京哥重点强调：最新结算利率是不保证的！保证给你的利率一般是2%或2.5%，随着我国经济增速放缓，老龄化的加速，参照邻国日本，长期来看，投资收益率看跌。

 

二、开门红产品真实收益率分析

在评判开门红产品的收益率时，很多时候我们并没有过多思考，简单将宣传的不保证最新结算收益率，作为从交纳保费这一刻开始就可以产生的收益率。

 

这种想法，非常错误。实际上，表面看收益率很高，但是这个收益率背后，存在2大问题：

 

问题1：保费首先进入的是年金险或两全险，而年金险或两全险的回报率比较低！如下图：

资料来源：华创证券研究报告

 

国寿鑫耀东方1年交年金收益率为2.34%，3年交收益率为1.72%；太保鑫享事诚（庆典版）收益率为1.61%。

问题2：万能账户收益率，能够保证的仅2%-2.5%左右，并非能够一直保证到宣传时的5%（这点我一直在强调）。

 

具体开门红理财能到多少收益率？接下来我们以太平洋人寿和中国人寿的产品为例，具体算一算。

 

算之前，我们先要假设万能账户的结算利率，我在上面提到，万能账户的结算利率是不保证的！但如果不作一个假设，没办法计算实际的收益。

 

目前太平洋和国寿的开门红万能账户结算利率最新的是5%（大家可以去官网查询），怕大家觉得我是在故意diss这类开门红产品，在这里我们做一个非常乐观的假设，万能账户的结算利率连续20年都保持在5%的水平。

 

以30岁男性，3年交费，每年交10万为例子（年纪不重要，只是举例，各年龄的收益率差异不大）。计算过程如下图：

在投入10年的情况下，太平洋的收益为2.94%；国寿的收益为2.72%

在投入15年的情况下，太平洋的收益为3.67%；国寿的收益为3.53%

在投入20年的情况下，太平洋的收益为4.02%；国寿的收益为3.91%

 

可以看到，即使万能账户的收益率连续20年都是5%，但实际收益率离5%也有差距。

主要的原因是，快返的年金险或两全险，收益率太低，从而拉低了整体的收益。

 

三、开门红产品配置建议

 

扒开开门红产品的表面，可以看出，这类产品的收益率并不是简单的看万能账户目前的结算利率那么简单。

 

短期持有它，会因为快返的年金险或两全险，拉低收益，实际的收益率比较低；长期持有它，万能账户的结算利率无法得到保证。

 

对于京哥个人而言，不太会考虑用这类产品理财。一些中小银行，为了拉存款，其实有一些非常不错的保本收益产品，我个人比较倾向于这类产品。比如下图：

注：图来自某理财平台，京哥就不公开推荐了

 

这类中小银行存款利息高其实不难理解，为了吸引大家存款嘛，和小保险公司保险产品价格便宜提销量有异曲同工之妙。

 

而且你不需要担心稳定性的问题，因为有存款保险制度，50万内刚性兑付，在一家银行的投入保证不高于50万就好了。

 

最后还想多强调一点，有财富增值的意识是一件好事，但财富增值的前提条件是100%确定你的财富能稳定。

 

基础的疾病、意外保障没有做好，一谓的希望财富增值，万一发生了风险，理财的那点收益很有可能就是在给医院打工。

 

以上的分析，希望对大家有帮助。

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