【原】从持仓前10的医药股之变，嗅出行业未来
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医药行业在2021年度过了一场极冷的“寒冬”，据申万医药指数显示，2021年医药生物指数由2020年的51.1降为-5.73%，在28个行业中的排名也由2020年的第五名降为倒数第六名，基金持仓调整更是动作频频。2021年第四季度，持股基金数量增加的前10药企分别为片仔癀、山东药玻、华东医药、东阿阿胶、一心堂、同仁堂、云南白药、健友股份、济川药业、爱美客，累计增加基金316支，金额按市值达183.6亿元；持股基金数量减少的前10药企分别为药明康德、泰格医药、智飞生物、爱尔眼科、通策医疗、药石科技、康龙化成、欧普康视、凯莱英、迈瑞医疗，累计减少基金1323支，金额按市值达732.5亿元。基金持仓情况也代表着资本市场对行业未来的态度，我们可由此来预判2022年医药行业有何动向。从2021年第四季度基金运作情况来看，持股基金数量增加的前十药企中，中药企业有片仔癀、东阿阿胶、同仁堂、云南白药、济川药业等5家，基金持仓增加154支，市值累计达93.5亿元，此外，华东医药主营业务也包括中药生产和销售业务。说到中药，这一有着千年传承的民族隗宝，多年来一直受到现代生物化学科技药物的排挤，传承断片，创新不足，是中医药行业普遍存在的问题。国家层面对中医药行业的挽救早在几年前就开始布局，相关政策也是密集出台。而让大众对中药态度认可度发生根本性转变的主要原因还是新冠疫情，中药在救治新冠患者中发挥了巨大作用，就连人民日报也以《中医药抗疫再立新功》为标题肯定了中药在新冠疫情中的成绩。从2021年第四季度持股药企基金数量前二十名来看，资本市场已呈现出“抛弃”状态，前二十名药企累计减少持股基金1083支，按市值金额达471.9亿元，毕竟资本市场是逐利的，经过前些年蜂拥而入医药行业的获利期，通过“抛弃”暂避风险也是资本市场的本性。但在避险过程中，中药行业反而受到重视，成了资本市场掘金医药价值的新方向，足以说明中药行业在未来的发展不容小觑。更值一提的是，2021年1月30日，工信部、发展委、科技部、商务部、卫健委、应急管理部、国家医保局、国家药监局、国家中医药管理局等九部门联合发布了《“十四五”医药工业发展规划》，首次提出“中药”产品国际化发展，要求发挥中药标准全球引领作用。《规划》的发布，让中药开启了“走出去”的新战略布局。2021年，中药获批12款新药，高于2017年至2020年的总和，中药新药申报上市和临床数量分别为10个和48个，也双双创下历史新高，未来，中药行业在国家层面的布局下，还将迎来新的持续发展，我们拭目以待。2021年第四季度，持股基金数量减少的前十药企中，CXO药企有药明康德、泰格医药、药石科技、康龙化成、凯莱英等5家，累计减少基金867支，金额按市值达472.5亿元，乍一看，服务于创新药研发的CXO药企受到资本市场的如此“抛弃”，不禁让人对创新药前景产生担忧。但从2021年第四季度医药行业持股基金数量来看，创新药相关药企依然是基金持股的重点，在持股数量前二十名的药企中，药明康德、凯莱英、泰格医药、九洲药业、博腾股份、普洛药业、康龙化成等CXO药企依然位列其中，另外，还包括医药研发“一哥”恒瑞医药，创新药研发上、下游药企占据了绝对多的席位。至于在2021年第四季度，CXO药企为何成为了资本市场“抛弃”的主要对象，个人认为主要有两个原因。一是价值回调修复。众所周知，近年来创新药受到热捧，即便是在疫情笼罩的“元年”，医药研发“一哥”恒瑞医药股价涨幅也达53.4%，服务于创新药的“卖水人”CXO板块更是表现非凡。上述受到基金“抛弃”的药明康德、泰格医药、药石科技、康龙化成、凯莱英股价涨幅分别为106%、157.8%、102.6%、135%、132.5%，整个CXO板块成了2020年度牛股诞生“基地”，CXO药企在2021年底被资本市场如此“抛弃”，也正是体现了资本获利套现、板块价值回调等市场规律。二是外患担忧。近年来我国在创新药领域的成绩有目共睹，而作为服务于创新药的CXO行业更是功不可没。“怕你发展，阻止你发展”是美国对待我国的一贯态度，通讯行业领头企业华为被制裁就是最好的例子。2021年底的美国制裁传闻风波，让国内整个CXO板块大跌，后来虽被证实为传言，但或许预示着CXO药企很大可能会成为下一个美国背后“捅刀”的对象，就在2022年2月，美国就又发布了对未经证实名单（UVL）的修订，其中就包括药明生物，“狼来了”的故事也许会真的上演，这也引起市场对CXO行业今后的担忧。从已晒2021年成绩单的CXO药企情况来看，CXO药企面临国内创新药低迷和国外制裁传言内忧外患的双重压力下，依然交了一份漂亮答卷，其中药石科技、博济药企、美迪西2021年净利润实现翻倍，昭衍新药、药明康德、泰格医药、博腾股份、凯莱英、康龙化成等都有较大幅度的增长。未来，我国创新药发展可能会面临更大的压力，不仅有来自国内创新转型的阵痛，或许还有美国打压制裁“狼真的来了”的那天，但我国对创新药发展的态度很坚定。正如《“十四五”医药工业发展规划》的既定目标，推动我国医药工业向创新驱动转型，向国际高端化迈进，构筑国际竞争新优势，熬过去就可喜迎希望，冲过去就可喜摘果实，我国在各行各业中的骄人成绩，又有哪个不是走的如此之路。 思齐俱乐部是医药人学习分享社区，为医药个人学习赋能。作者观点和案例仅供学习方法使用，不代表商业公司真实情况。
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专栏作者/赵言午医药行业投资分析君，坚信医药造福人类无上限 来源：思齐俱乐部
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