混改风云公众号第1563篇原创文章
知风云：第三届“一带一路”国际合作高峰论坛在北京顺利结束，总书记在开幕式上宣布中国支持高质量共建“一带一路”的八项行动。“一带一路”十周年新阶段，中国将继续建设开放型的世界经济，推进国际化进程的发展。
随着“一带一路”倡议和“八项行动”的进一步实施以及新的全面开放格局的形成，中国企业在“一带一路”沿线国家的投资规模还将继续扩大，对风险的敏感性也将进一步提升。在此背景下，如何保护我国境外投资利益，避免在“一带一路”沿线国家遭遇不必要的风险和损失，将成为“一带一路”企业出海前首要考虑的问题。
企业无论是制定海外发展战略，还是测算业务发展目标，都离不开国别分析工作，可以说国别分析是企业海外市场拓展不可或缺的一个环节，也是首要步骤。
做好国别分析是国有企业海外市场开发的基本功，是战略谋划，也是战术执行，能够助力企业划定重点国别进行战略性投入，支撑在重点国别的市场开发形成较大规模后，逐步拓展区域市场。
笔者今天将为大家提供一些易懂、易找、可靠性较强的分析方法和工具，帮助大家快速了解海外区域投资风险，从而开展投资国别选择的工作。
要了解国别情况，最重要的就是要对这个国家的整体宏观环境、产业环境进行分析。
因此兼具政治环境、经济环境、社会环境、技术环境四大方面的PEST分析模型是被广泛应用的国别宏观环境分析工具，但在开展海外国别选择时还应结合企业投资风险的管理需求进行细微的调整。
国别分析模型
结合中国企业海外发展经验和相关资料调研，笔者认为可以从政治环境、经济潜力、营商与社会环境、所拓展领域的行业投资性以及重大风险可控性这五个维度对PEST分析模型进行优化，从而形成企业可直接使用的国别分析模型。
1、政策环境分析
政局稳定是企业长期开展业务的必备条件。一般中国企业在外开展项目实践周期较长，尤其需要项目所在国保持稳定的政局。
做政治环境分析，要研究目标国家的宏观经济政策，了解其是否能够公平地对待外国企业，是否鼓励外资流入，是否重视保护外国企业的正当权益。我们可以从对政府效率、监管质量、法治、腐败等角度开展政治环境评估。
2、经济潜力分析
经济基础提供了一个国家投资环境的长期基础，较好的经济基础是海外投资收益水平和安全性的根本保障。GDP和人均GDP衡量了一国的经济规模和发展水平；全球竞争指数全面反映一个经济体当前的竞争力水平和潜在的经济增长能力，指数的评估范围涵盖全球141个经济体，占世界GDP的99％。
3、重大风险可控性分析
主要是针对受国际环境影响比较大的汇率、以及发展战争、严重自然灾害、与中国政府交恶等可能性的分析，从而有效避免突发性黑天鹅、灰犀牛事件对企业的项目造成不可挽回的影响。
4、所在领域产业可投资潜力分析
就是我们常说的产业环境分析，反映了企业所拓展的产业在当地的市场需求、竞争环境、发展潜力、利润空间等等，这部分指标需要根据具体行业具体分析。
例如电化学储能产业就需要知道所在国别的电价、电化学储能市场容量、市场投资额、项目分布类型占比（公用事业、非住宅储能、工商业储能）、储能系统标准等；如果是能源电力行业就需要了解电力供应质量、电力覆盖率等。
5、营商与社会环境分析
营商环境是企业等市场主体在市场经济活动中所涉及的体制机制性因素和条件，其优劣直接影响中国企业的对外投资合作能否平稳、有序、健康发展，可以用外商直接投资在固定资本形成总额占比、商业合同履约性、总税收占利润比重来衡量企业税收负担等指标进行初步判断。
社会环境反映了影响企业海外投资的社会风险因素，良好的社会运行秩序能确保企业有序的经营。可以从社会治安、社会流动等方面选取适合的指标进行判断。
五个维度的具体指标可以根据不同的行业和企业有针对性地选取。然后根据企业的发展定位、业务特色、风险偏好等对指标进行权重划分，开展投资国别的指标量化分析，最终形成国别选择分级图谱，从而为战略制定和业务布局提供不可或缺的参考依据。
获取指标途径
模型有了大家可能要问这里面的指标可以在哪里找到呢，笔者现在就来给大家分享一些能够快速获取这些指标的途径。
首先是世界银行、亚洲银行、IMF组织等权威国际机构发布国际分析报告。
例如世界银行每年定期发布的“全球治理指数（WGI）”能够对所投资国别的政治环境进行全面的分析。
该指数由六项综合指标构成，涵盖自1996年以来200多个国家的广泛治理层面，六个测量维度如下表所示：
世界银行全球治理指数维度
世界银行治理指数阿尔及利亚分析表示例此外，世界银行也会对各国GDP、人口增速、通货膨胀率等以年度为单位进行公布。而国际货币基金组织IMF则会定期公布外汇储备总额、当地政府外汇结余等相关数据。例如在经济环境方面，从2004年开始，世界经济论坛（World Economic Forum, WEF）尝试构建统一的全球竞争力指数（Global Competitiveness Index, GCI）。
世界经济论坛“全球竞争力指数”旨在衡量一国在中长期取得经济持续增长的能力，主要包括国家政策、制度、教育、基础设施建设及效率、创新等指标。同时世界经济论坛还会披露社会治安等社会环境方面的指标。三是我国政府主管部委、全国性行业组织编写的行业报告，主管部门领导的指导意见。例如针对投资安全风险，中国出口信用保险公司（以下简称“中国信保”）不定期推出《“一带一路”国家基础设施行业专题研究报告》，涵盖“一带一路”沿线国家的宏观政治经济形势、基础设施行业市场情况、中资企业进人这些国家的市场风险分析、中长期风险评估等方面内容，是我国企业规划境外投资的重要参考。
在政府层面，正式的境外投资安全风险监测和预警机制的建立始于2010年。这一年开始，为了服务于“走出去”战略，商务部出台了《对外投资合作境外安全风险预警和信息通报制度》，启动对外投资安全预警和通报工作。此外还有中国对外承包工程商会每年发布的《中国对外承包工程发展报告》《中国对外劳务合作发展报告》。国家商务部“走出去”公共服务平台中，有《对外投资合作国别（地区）指南》《中国对外投资发展报告》。中国国际贸易委员会发布的《企业对外投资国别（地区）营商环境指南》等。这些公司会定期选择部分国别开展不同产业领域的市场分析和预测工作，这些报告的分析成果也能够为企业开展国别分析，尤其是市场环境分析提供帮助。第五也是大家最容易忽略的国别分析资料来源——新闻资讯。以一段时期类新闻资讯为基础，开展国别分析，能够快速了解当地自然灾害、社会骚乱、政权变动的情况，为重大风险控制维度的判断提供支撑。当然国别分析只是企业海外业务拓展的第一步，一旦企业正式启动具体海外业务经营后，还需要面对海外日趋严格的合规监管要求的挑战。近年来，越来越多的国际组织对中国企业进行制裁，国际组织的惩罚力度不断增大。国有企业在“走出去”过程中面临经贸摩擦不断升级、新型贸易保护措施层出不穷、行业监管规则不断收紧的趋势。为应对境外合规风险，坚定“走出去”的步伐，自2018年《企业境外经营合规管理指引》（发改外资〔2018〕1916号）《国家标准GB／T35770—2017合规管理体系指南》《中央企业合规管理指引（试行）》（国资发法规〔2018〕106号），《中央企业合规管理办法》（国务院国有资产监督管理委员会令第42号）等文件陆续发布实施以来境外合规风险防控愈发受到重视。通过境外法人治理模式落实企业合规要求，未来也将是国有企业需要持续研究的一个重要问题。中国企业正处于全球聚光灯下。企业全球化成为新时期发展下的必然趋势，海外业务开拓也从“可选项”变为“必选项”。后疫情时代，国际局势复杂动荡，全球经济复苏动力不足，中国企业在境外开展项目面临更加错综复杂的挑战，中资企业海外投资的风险将进一步加大。同时国家对未来国有企业海外投资也指出了新的方向，提出了新的要求，“标志性工程和'小而美’民生项目”成为“一带一路”投资新偏好。面对外部环境的巨变，我国企业有必要对国际业务规划进行调整，重新开展国别分析，进一步优化业务模式，强化风险管控，升级合规治理，以最佳姿态积极开拓海外市场。
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