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| 共 20 篇文章 |
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委屈、价值与牛市。在社会管理者看来，甚至在普罗大众看来，一个不赚钱的企业也是有价值的——这个价值，就是我们以前多次介绍过的——社会价值。因此，商业价值来源于社会价值，社会价值又有赖于商业价值提供保障。面对一家企业，不同角色的人会有不同的态度：鼓励大家拿钱去买股票的人，注重的往往是企业的社会价值，拿自己钱去买股票的人，... 阅44 转0 评0 公众公开 19-03-07 00:25 |
风险。投资的实践一再证明，对世上的绝大多数人而言，系统性风险无法通过投资者的主动作为去进行规避，但非系统性风险却有可能。也就是说，在绝大多数人来说，市场风险不可防，个股风险有可能防。让我选择不动的另一个原因是：即便回调发生，也是在市场整体估值不高的基础上发生的，空间有限，尤其是对那些低估值高股息的优质个股而言——所以... 阅45 转0 评0 公众公开 19-03-03 00:25 |
所有者权益。２、所有者权益及其分项概念。所有者权益（股东权益、净资产）名下，又有四个重要的小项，分别是实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润。再重复一遍：１项和２项都是股东们的钱，合起来就是所谓的“净资产”，但１项是直接从股东口袋里拿出来的钱，２项不是直接从股东口袋里拿出来的钱，是企业为股东挣来的钱。一家企业，当所... 阅1628 转9 评0 公众公开 19-02-25 22:26 |
高点锚定与低点锚定。低点锚定的心态和高点锚定的心态一样危害很多，并且危害性几乎和高点锚定完全对应，因此低点锚定的危害也有三个：（2）低点锚定和高点锚定的心理，从本质上看都是一样的，错误发生的逻辑也是一样的——都是盯的点位、股价，而不是盯的估值、投资价值，所以说高点锚定和低点锚定产生的根源都是投机思想，要么贪婪、要么恐惧... 阅465 转1 评0 公众公开 19-02-22 20:53 |
市场的面貌。截止到2月19日收盘（下同），沪市平均PE估值13.86倍，总市值29.99万元。深市整体平均PE估值22.93倍，总市值19.05万亿。现在A股2018年年报尚未披露，我估计全市场净利增长12%上下，是大概率事件，如此，目前的实际估值约为：也就是说，按腾腾爸的推算，目前A股市场的整体估值（动态）大约在13倍上下。市场整体估值还处在低位，并且... 阅48 转0 评0 公众公开 19-02-20 21:57 |
下篇：中国平安估值分析。股息估值法分析。所以，静态的角度，用今年的股息率为平安估值更恰当一些，动态的角度，用增长中的股息率进行估值，也无不可。保险公司的内含价值是不包括当年的新业务价值的，但当年的新业务价值高，意味着下一年的有效业务价值会提高，内含价值也会随之提高。（图十一：中国平安内含价值与新业务价值统计）如果中国... 阅5137 转24 评0 公众公开 19-01-30 21:21 |
股市投资中的“日历异象”第一，日历异象从本质上讲是一种羊群效应。所以我的分析结论就是，世上所有的日历异象，无论是美国的“一月效应”，还是中国的“春播行情”，还有什么“黑色星期一”、“黑色星期四”，都是一种大众心理的“羊群效应”的反应。因为日历异象从本质上讲是一种羊群效应的心理现象，只是影响市场波动的短期因素，所以过于... 阅34 转0 评0 公众公开 19-01-28 20:27 |
又到周末，盘点一下操作和市场。（主账户今年市值增减情况）价值投资者在市场和股票估值低时进场，在市场和股票估值高时退场，忽略其间的起伏波动，做的是“大波段”。而价格投机者与之相反，他们盯的是股价，执行的是短频操作，买还是卖取决于股价的趋势，而不是股票的估值，所以如果有人告诉你“股票越涨风险越小”时，这人八成是一位价格投... 阅28 转0 评0 公众公开 19-01-27 21:38 |
（１）股市反弹和上涨之后，是否应该卖出，首先取决于市场的估值位置——如果市场整体估值已经很高，股票价格已经很贵，那么市场所有的反弹和上涨，都是卖出机会；先看估值——我分别选了基建龙头股中国建筑和地产龙头股万科Ａ的估值走势图，如下所示：前番写《聊聊怎样为企业估值》一文，其中提到格雷厄姆估值公式讲到：如果一家企业确保能够... 阅6 转0 评0 公众公开 19-01-27 21:29 |
聊聊怎样为企业估值。虽然这个公式中最核心的三个要素——企业存续时间、现金流总和、折现率——都充满了假设，从而使“准确计算一家企业的价值”成为不可能，但它毕竟给我们提供了一个确定的模式，让我们可以为企业的价值大致地计算出一个数值——所谓的估值，重在“估”而不在“值”：现在你能明白“估值”二字的真实含意了吧？３、彼得·... 阅1098 转10 评0 公众公开 19-01-21 16:54 |
