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这是长线投资社群的第126篇原创文章 长线投资社群宗旨：为长线投资者提供一个免费交流和互动的平台，一切以成长价值为核心。很多人做了一辈子股票都没搞清楚股价为什么涨跌。为了帮助更多人认识价值投资，交流分享还是非常必要的。 长线投资社群愿景：建设一个真正志同道合、不掺杂任何商业目的、纯粹为兴趣爱好而来的长线投资朋友圈。投资理念：长线投资从拒绝平庸开始，坚持与净利润持续增长的优秀企业为伴，赚企业成长的钱。价值观：健康生活、快乐投资、交流分享、感恩互助！ 1、还有十几个交易日就到2018年了，我想大家有时间的话最好交流讨论一下2018年最看好的股票，我们长线投资社群也可以综合大家的意见推出2018年十大金股及其简要投资逻辑。看年K线，很多大牛股都是涨了休息一下然后再涨。我想从可以考虑从年K线入手，选择几个业绩不错，休息了2～3年的股票作为明年的潜力股。我先推荐一只：中颖电子，然后简单说说我的逻辑，大家讨论看看。大家有合适的确定性高的欢迎积极分享！ （1）看财务数据：中颖电子2012年上市，上市当年业绩大幅下滑，之后净利润呈加速增长态势。我特地查了一下，中颖电子上市6年来从来都没有增发过，一直都是依靠内生增长。 中颖电子2016年净利润1.07亿，2017年前三季度增长41.52%，假定2017年和2018年净利润增速均保持40%以上，则2018年预计净利润为2亿左右，目前市值65亿，动态市盈率32倍左右。 （2）从年K线看中颖电子上市6年，2013年涨120.41%，2014年跌21.79%，2015年涨230.16%，2016年跌6.82%，2017年至今涨3.72%，2018年？ 从周K线上看，中颖电子主要均线收敛，筹码处于一个稳定态，只要业绩配合，向上突破应该是大概率事件。去年简放他们新视界专门写文章推荐过中颖电子，如果到明年估值基本上降低了50%，我想更有理由看好，此股我认为明年有突破100亿市值的潜力。 （3）中颖电子我只是简单的提一下，要有兴趣要有疑问我想最好的办法是自己去看年报找答案。那么多股票，那么多年报，那么多信息，我不可能也没有时间全部去看。相反群里这么多人，我提了中颖电子，如果有6个人感兴趣，每人看一份年报，也比我一个人去看6份年报快得多，或者在我刚开始关注的时候，有人已经看了大量的资料研究透了，在这里交流分享就是希望发挥智力众筹的效果！ 2、抓住老龄化最受益的大病种，找最受益的个股，长期持有或许不错。林园昨天提到了“糖尿病、高血压和心脏病”。看看糖尿病受益股通化东宝的年K线，2005年最低价4.65元，最近最高价892.23元，10多年涨幅近200倍。看看心脏病受益股信立泰年K线的表现，上市9年10倍股！ 再做一下长线投资教育：看看伊利股份的年K线，上市20年，差不多涨了400倍！再看看最近9年全是上涨的，这说明股票投资也没大家想象的那么复杂，选好股，做个有耐心的人是非常有重要的。伊利股份：2009年涨230.06%，2010年涨44.43%，2011年涨6.79%，2012年涨8.80%，2013年涨78.12%，2014年涨11.77%，2015年涨17.03%，2016年涨9.38%，2017年至今涨73.07%。最近9年随便哪一年买进去，随便哪一年的收益都比定期存款高很多。 3、看看八方顷老师说的话，想想调研的重要性，希望大家都能结合自己的优势研究清楚几家上市公司，做到重仓安心持有。明年我们群计划要做的一项重点工作就是组织大家对上市公司进行调研。 4、离2018年还有2周时间，建议未来2周大家多多讨论明年的投资机会？哪些个股确定性比较高？哪些个股业绩可能会超预期？ 喜欢强势股的可以从年K线和季K线上去寻找一些股价历史新高附近、估值比较低、明年有望继续高增长的品种。这个季度大盘虽然很弱，但是安琪酵母涨了31%，丽珠集团涨了34%，小天鹅涨了42%。这三个股在这个季度大涨前有几个共同特征：在历史新高附近，股价强度很高；估值不高或很低；都是绩优白马业绩增长非常确定；上个季度小幅调整；那么站在这个时点，离下个季度还有10多天的时间，那么下个季度哪些股可能会有类似的表现呢？ 从季K线上看，利亚德已经在历史新高附近调整了3个季度，明年预计的净利润18亿左右，目前市值328亿，动态市盈率不到20倍，未来半年股价应该可以期待！长信科技股价在历史新高附近调整多时，2018年预计净利润10亿，目前市值187亿，动态市盈率18倍！长信今明年的任务就是扩产。生物股份按2018年盈利预测目前动态市盈率24倍，下个季度有望继续向上！济川药业按2018年盈利预测目前动态市盈率20倍，未来几个季度有望继续向上！亿帆医药今年有十多个独家品种纳入了新版全国医保目录，明年业绩存在大幅超预期的可能，今年预计净利润12亿，目前市值266亿，明年如果净利润如果增长30%，达到15亿，则目前动态市盈率只有18倍。股价强度如此高，值得大家重点关注！ 5、现在看根据明年盈利预测20倍估值的好公司还是不少的，大家根据自己的喜好，抓紧研究，重点布局，争取明年大丰收。经常听我说这个股那个股，我必须要申明：我现在的长线主要仓位还是在爱尔眼科、乐普医疗、基蛋生物、透景生命等个股上。看看爱尔的季K线，上市9个年头已经成长为一只准10倍股了。透景生命上市3个季度，基蛋生物上市2个季度，这2只的的征程才刚刚开始，在未来的10年内会成长为10倍股吗？让我们来持续跟踪和关注！十倍股是走出来的，事实上没法预测，只能长期跟踪。投资最大的问题就是不确定，如果都那么确定，都能够预测，世界上不会只有一个巴菲特了。但是社会发展的大趋势，行业/产业发展的大趋势是可以预测的，比如未来10～20年老人会越来越多，心脑血管病患者会越来越多，所以从事相关行业的公司肯定有前景，行业里最优秀的公司肯定能赚大钱！未来10～20年中国要成为第一大经济体，高端制造，医药器械/医药服务，肯定会赶上国外的水平，进口替代肯定是趋势，《隐形冠军》这本书就很看好中国的未来，一定会有一大批行业细分龙头在世界上占有一席之地！ 一、群友投资观点分享 @八方顷： （1）我未来几年的研究重点是电子和TMT，刚刚发现一本好书，给大家推荐一下赵晓光的《破浪者》。我今年做的几只股票里面都有，其实，去年年底赵晓光就推荐信维通信了。 （2）我认为机构的思维还是要学习的。我们肯定是要往专业化上去靠拢的。在某些方面，我们比机构有优势。比如说我们可以更加专注，我们有某些行业或者地域的优势。这次去浙江调研，我相信我所获得的很多信息连机构都不知道。 我以我的经历证明了费雪/林奇说的话没错，就是上市公司对你是否尊重，和你代表了多少的资金没有关系，而是和你来之前做的准备工作有关系。当你和公司高管说的东西很深入的时候，真的改变了人家对你的态度。我就经历过刚去的时候，人家很程序化的接待，聊的很深入的的时候，最好董秘给送到大门口，一直送到车上。 对于个人投资者来说，回撤就是个伪命题！对于大盘的回撤，我基本上不理会。好的企业，被套很正常。风生2008年后，有过几年的年度是亏损的，但是他却没有在任何一只股票上亏损过，就是因为研究的透彻，心态也好。我们并不是要努力把散户的投资整体收益超过机构，这个根本不可能。我们要做的，就是让自己的投资体系健全，能够每年有很好的收益。我15年收益143%，16年51%，今年到现在不到90%，我估计明年应该会更高，就是发挥了自己的优势，把研究工作和调研工作做到了非常深入的程度！ 其实，我们的一个优势就是可以集中资源，集中仓位。我认为我这几年的收益和我的几个朋友比，根本就不值一提。我为什么能买到好股，还是因为自己的研究体系和朋友的资源多。我能够持有好股很久，是因为对企业的了解深入。很多人说曾经拿到过好股，但是放跑了。我觉得一点都不可惜，因为对于多数人来说，没有研究透，就肯定拿不住。 调研并不是去企业转一圈，和高管聊聊天就可以了。我做的深入的调研，比如利亚德，我至少和一多半的高管进行过超过2个小时（每人2 小时）的访谈；加了不下20个高层、中层和基层的人的微信；行业几乎所有的大的展会，我都参加了；而在其他的公司的调研，我们通过各种关系，也和销售、生产、供应链上的一些人私下都建立了联系，我们甚至都可以在董秘之前了解到一些订单的信息。这才是真正的调研！ （3）关于仓位，我这2-3年的经验，不算融资，基本上就是2只股占90%的仓位，中间可能由于一些因素，对某只股票更加确定，就把仓位大幅地调到这只上面。这只是一个这几年的经验，也许明年会有调整。 @疯狂的里海： （1）真是学习了，八方顷老师调研到这种程度，拿不住股才是怪事！企业的发展已经了然于胸！这就是散户的优势，集中火力搞一两只两三只股票，把它完全搞透彻。这两天我也在深刻反思自己的投资。 群里的一些兄弟，为什么凯莱英拿不住，原因还是在于对凯莱英的研究深度不够，心里面没底。对一家公司的理解，不是说一两个星期就能看得出来。得长时间的跟踪，才能慢慢看出来这家公司的基因，就像交朋友一样，相处的时间久了，你才看的出来他的性格。我觉得这个时间少则几个月，多则一两年可能才慢慢有感觉。这种了解，包括公开资料的研究，和线下调研。跟踪公司久了，你就能看到这家公司他到底是个什么样子，有没有在资本市场运作的能力，他是不是上来了是套现的？慢慢的心里面就有底了。反正我长时间跟踪的两三个公司，我心里面还是很清楚的，所以无论下跌还是上涨，心里都不怕。 （2）其实我觉得这个资管新规，对优质公司没什么影响，大家还是抓住公司的核心竞争力这根主线，找优质的公司持有就行了，垃圾公司以后也没希望了。 （3）成熟股和成长股。我认为成熟股，例如银行，它的估值就不高，因为它没有成长预期，每年分红较多，适用于用pb来估值，那么在很低谷的时候，例如0.5，0.6，0.7倍pb的时候，我觉得就可以去赚估值修复的钱。成长股是明显能够看得到未来几年有增长的，这种估值比较高，但追高买入的话，一般短期容易被套，还是得等，市场错杀的时候买。无论是买和持有，都得考验自己的耐心。 @陶博士： （1）欧派家居，港资继续增仓，这是港资可以购买欧派家居的第三天，合计持仓36万股。港资的眼光是犀利的。乐观预计，将来金牌厨柜进入沪股通名单后，也会受到港资的青睐的。市场是聪明的，厨柜显著优于衣柜的，从基本面分析。所以索菲亚新低、金牌回到新高附近。金牌厨柜，我说过不止一次了，这个形态，就是完美复制2013年上半年的老板电器，连最近的二次回压形态，也是类似的。最近的二次回压，是最后的买入机会。《老板的十倍秘密》那篇文章中，我特意红色字标明了：最后的加仓买入机会。 索菲亚，我也说过我的结论了，十年之后的家居第一集团，很可能没有索菲亚和好莱客。索菲亚，最近几个月港资买了五千多万股，股价都走成这样，说明抛盘太大了。尽管我一直唱衰索菲亚和好莱客，看好金牌，您得按照自己的投资原则来操作。 （2）我正在准备写一篇文章：《家居行业的观察要点》，提出一个观点，首选观察这个指标：“预收款/营业收入”。看“预收款/营业收入”这个数据，我臆测的结论是：厨柜行业优于衣柜行业。跨界做厨柜的品牌很多，最后成功的不多。从厨柜跨界做衣柜的品牌也很多，成功的却不少。 家居行业是一个先款后货的好行业，从预收款的角度，是一个仅次于茅台的好行业。所以，我选“预收款/营业收入”这个指标，作为家居行业的首选观察指标。看“预收款/营业收入”这个指标，上市公司的盈利质量，一目了然。这个数据有特别重要的观察意义，说明同行业中的竞争地位。没有人愿意给您预收款了，都给到竞争对手了，这就是问题的实质！ @Daniel： （1）消费和电子都是很好的行业，牛股倍出。我的投资心得：行业前景、生意模式、公司质地、想象空间。先确定是不是好生意，行业格局和公司的比较优势如何，再通过基本面分析公司质地，是否有不错的预期等等。 （2）电子股的护城河，2-3年就要重挖一次，这点很烦，做这种票每个月都要跟踪。市场一直给他们高估值，说白了也是因为过去多年业绩一直在高速增长，今后这个行业会出现分化的。 @远航： 腾讯与茅台有本质区别: 腾讯基本投资或买遍了所有新技术门类创业公司，买腾讯等于买了科技指数基金了，而且我相信企鹅强大的投资部门会比大多数基金经理靠谱。可以这样理解，买茅台等于买了整个中国的白酒名片，白酒指数基金，买了茅台，其他白酒都不需要买了；买了腾讯，等于买了整个中国的互联网行业，互联网有关的行业。 买一个行业的龙头，代表性公司，就是最好的选择，假如我们自己没办法把握，那就买最好的公司，有些时候，那些最顶尖的人组成的群体已经替我们做好了选择。新经济，人工智能、云计算等等高科技的公司太难把握，我相信腾讯的眼光。新经济我只投腾讯。 @名波： 我跟大家去调研时提一条好的点子：询问管理层他们的竞争对手是谁？我有个朋友在08年的时候去歌尔声学调研向其管理层问了这个问题，管理层向他透露他们的竞争对手，同时也是学习的对象，是在香港上市的瑞声科技。后来朋友研究了瑞声估值比歌尔低几倍，果断买入瑞声，到现在最早买入的一批翻了30倍！彼得林奇一直强调这点。 二、个股交流 耐威科技 @湖湘欧阳子：耐威科技，是它的定增方案吸引了我，我觉得有必要下点功夫研究下，类似这样的方案，我们有必要及时学习与讨论，两周前快乐购方案刚出来的时候我有点忽视了，结果只上了一点小仓位，其实快乐购这类，把它当一个新股来追踪就行了，很多时候赢得先手就非常主动。 如果项目真有那么好，至少是个翻倍股。 @忆山：2017年12月，调整后，公司拟定增不超3703.74万股，募集资金总额不超196954.40万元，其中，国家集成电路基金认购金额不超140000万元，扣除发行费用后将全部用于8英寸MEMS国际代工线建设项目（项目完全达产后，预计可新增年平均销售收入约208278万元，新增年平均净利润34712万元）和航空电子产品研发及产业化项目（项目完全达产后，预计可新增年平均销售收入约44000万元，新增年平均净利润7413万元），定增价53.18元。 @阳光天使：耐威增发项目分三期：每期一万片的年产能，第一期建设期1-2年，第二期从第四年开始投入建设，第三期从第5-6年开始投入建设，全部达成需要7-10年。全部达成后可以达到年收入20.8亿，利润3.47亿。如果按照一期的数据，也就是一个亿左右的利润，现有股本1.88亿，增加每股收益0.5元左右，而且是2年后。七年后才能满产，增加每股收益1.06元，其中还要考虑它的资金投入里面还有六个亿需要贷款，按照5%的优惠利率计算，要减掉3000万的利润，也就是0.2元左右的收益。也就是说七年后满产后它的市盈率还有40倍以上。我查询了它投产的主要产品，包含硅麦克风（主要竞争对手哥尔股份，瑞声科技），压力传感器（主要竞争对手苏州敏芯微电子，无锡康森斯克电子），惯性传感器（主要竞争对手美新半导体，苏州明镐，苏州锢得），红外成像（主要竞争对手高德红外，浙江大立）。这些对手都是实力很强的。个人觉得还是估值太高了。昨天有人发的文章说18年收益1元，19年收益2元。我认为是瞎说的，不负责任。 三花智控 @天山龙江：三花智控，从技术上看，这个股在历史新高附近已经震荡了半年，明年会不会脱离“地球引力”狂奔而去呢？ @湖湘欧阳子：三花智控我关注很长时间了，外资几乎天天在买入，只是我不懂这个行业。 @风：三花是标准的隐形冠军，又是特斯拉概念，这点是确定无疑的，形态也好，可看估值并不占便宜。 @石上清泉：汽车零配件这部分，我在三花的自媒体上看到员工抱怨说今年订单增加了10倍，三花开的工资不低的，但是招人很难（主要是熟练工难找）。格力大部分用的三花的空调零配件。洗碗机这块增速上的很快，目前国内没有竞争对手，但是目前占比还很小。从目前来看，只要三花进入的产业基本上都能进全球前三。三花的创始人是浙商协会原理事长。 汤臣倍健 @龟：汤臣的逻辑还是那三点，两点优势：一是大单品战略，二是渠道改善。这两点让汤臣从2016的困境中反转。一点不足：扩张力度不足（珠海新建产能的暂缓说明了这一点）。 @一路阳光：汤臣倍健的产品还不错，经医生朋友介绍这款健视佳还真有点效果，吃了一段时间，感觉眼疲劳得到了很大的缓解，有同样眼疲劳的群友可以试试。 生物股份 @茴香豆：生物股份总算到32倍平均估值水平了，一致预期三年还有符合30%的增长，不知道从今天开始算，是否能成一个三年一倍的票？ @liang：生物股份作为动物疫苗的龙头，基本面还是很扎实，今年销售毛利率有所提升，销售净利率提升显著。今年连续几个季度维持接近80%的销售毛利率，50%以上的销售净利率。公司经营现金流每个季度都是良好的，资产负债比也一直维持合理水平。未来几年大概率能维持25%以上的增长。比较适合稳健资产配置。从年线看，生物股份在08年熊市后，表现一直稳中有进。适合长线持有。 均胜电子 @海斌：均胜电子还是等毛利往上拐的时候再介入比较好，毛利上不来或还降，就是整合有问题，风险不小。均胜能不能像信维通信一样成功，还得观察。 @jhonny：均胜电子主要是出售智能业务投资收益3.7亿导致三季报大增，业务很性感，收益暂时很骨感。今后应该是汽车电子领域的主要玩家，看看今后整合协同效应如何，需要慢慢跟踪才行，高达71.2亿的商誉是个隐患，随时都可以成为净利润增长的最大阻碍和调节器，最近几个季度一直在下降。 @阿元：公司已于2017年1月初完成定增，价格为32.01元/股，发行股票数量约2.6亿股，募集资金约83亿元。公司致力于打造成全球领先的无人驾驶和新能源汽车技术提供商，有望通过内生外延双轮驱动的方式，加快发展，引领无人驾驶与新能源汽车技术发展。我们认为，定增完成，在大幅降低财务费用的同时，将为公司持续完善无人驾驶、新能源汽车布局提供雄厚资金支持，看好公司发展空间及成长性。以上这是转自研究报告，均胜电子业绩受到摊薄的影响，拍0.78元，目前为41.6倍，32左右坚定买入，定增的价格也是这个价格，均胜电子这些走的路是正确的，剥离了原来低利润率的业务，全面进入HMI板块，公司的主要方式是外延收购为主，内生为辅助的打法，16年初股灾最低股价26元，对应15年业绩0.61元，为42多倍，目前定增了83亿，目前看估值有所降低，未来一切紧盯年报和一季报，增长数据低于30都应该主动撤退，年报低于预期，83亿定增的摊薄，目前296亿，估值仍然不是很便宜，考虑到定增的32元，估算了一下272亿市值是底部，一季报又非常好，下跌空间仍然有，选择逢低买入。目前综合看今年业绩可以拍到11亿，扣除投资收益大概全年收益在7.5亿左右，按照股灾中最低的估值核算最低市值应该约在310亿左右，仍然可以进行投资。 这个是我均胜电子早期的分析。今天新开仓均胜电子完全是超跌做一把反弹，目标市值310亿开重仓阻击。 爱尔眼科 @忆山：爱尔眼科非公开增发不超过1.5亿股，预募资金额17.2亿元，才11.5元一股，发行价格为什么这么低？ @SAM：爱尔面临半年前享通面临的情况，当初享通既可以按最初规定11元左右发行，也可以按发行前市场价的九折25元发行，最后享通25元发行，确定后，开股价开始突破横盘。 @安顺：现在增发没有机会用以前的价格了，都是参照市价的，除非是新规出来前上报的。 爱尔肯定是新规出来后上报的，按要求来。乐观看，估计爱尔的增发价格超市场预期，本身停牌也是比较急的，基本上没有公司停牌忙增发的。 利亚德/洲明科技 @星星-奶爸：利亚德14/15年照明的主要业绩有金达贡献，其实大规模并购是在16年下半年。如此来看，洲明在照明的大规模布局仅落后一年，所以这东西还是要看看，是不是技术上无法超越，还是仅是布局上提前？如果仅是后者的话，是有可能追赶上的。 我是从市值弹性投机的方面更看好小明的。它目前是市值仅有90亿？如果未来净利大概率可以达到4～5亿，市值翻个50%，也就130亿左右。利亚德目前329亿，如果再翻个50%，达到493亿左右，我认为还是有一定难度的，而且利亚德三年翻倍之后，成长性肯定会降下来。我认为企业可能有高速成长，向稳定成长发展。所以，从投机的角度，市值弹性的角度，还是偏爱小明一些。林总的整合能力，从雷迪奥来看还是不错的，这几年成长性非常快，创意租赁这块目前应该是全球数一数二的。利亚德最主要的是文旅和vR何时打开，更大的天花板，但目前主要的利润还是小间距跟照明，这两大业务何时有利润兑现，对于利亚德未来牛不牛逼很关键！ 凯莱英 @qzm：凯莱英的大宗差不多都给机构接盘了，长期资金进驻，等这波解禁的人走的差不多的时候，就是凯莱英走它的正确姿势。 @云吉：对，我也是这样理解的。机构长期看好，更愿意大宗打折后接货。我的观察就是PE在出，机构在接。 北新建材/中国巨石 @汉：北新建材一块石膏板做到全球最大产能，目前年产21亿平米，在国内是绝对的龙头，销售占比超过50%，相当于中国有一半以上的石膏板是他家生产的，三季报业绩超预期市场以涨停方式回应，年报业绩预告同样超预期，保守估计20亿以上，目前市值不到400亿，对应市盈率不到20倍，18年不要求多，增长个30%～50%就够了，安全边际足够高，这几天随着大盘调整跌到60日线有强支撑。 @童feat：中国巨石明年的净利润增速，我判断还会超过市场预期！随着后续18年产能的投产，营收增长实现15～20%以上的增长，净利润增长实现30-40%以上，大超市场预期，届时拭目以待。 如果您喜欢本文，转发是最大的支持！ （声明：本文涉及的个股分析仅代表群内真正志同道合爱好长线投资者的交流分享，不构成任何投资建议！） |
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